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12月11日那天，甲骨文公司发布了财务陈说，效力出东谈主料想，他们提到云服务收入达到41亿好意思元，但市集原先预期更高，同期甲骨文打算本年参预120亿好意思元用于基础次第，比原定金额多出近一半，并将在2026年再投资500亿好意思元，这导致盘前股价下落杰出一千亿好意思元，收盘时未能回升，市值损违约四千八百亿元东谈主民币，东谈主们运行质疑这些投资能否带来本色酬报，照旧在徒然资金保管名义形象。

并吞天，OpenAI发布新模子GPT-5.2，技艺如实跳跃了，但莫得东谈主买甲骨文的账，这意味着作念AI底层硬件的公司和建立诓骗的公司走在不同谈路上，你修好高速路，别东谈主不一定走你的车谈，市集终于看清双方脱节很严重，投资逻辑也需要从头念念考。

博通的情况很有酷爱，财报数据不太遐想，营收莫得达到预期，利润却增长近四成，这主要依靠谷歌一家公司撑执，谷歌刚推出Gemini 3，全用博通的芯片，两家配合相当细腻，但股价照旧下落了，原因在于市集惦记谷歌可能更换供应商或者我方研发芯片，那样博通就会失去困难业务起头，这种依赖单一客户的发展步地，名义征象，本色风险很大。

金价和银价冲到了历史最高点，黄金价钱阻碍四千三，白银也涨到六十四块，科技股哪里却集体下落，特斯拉、英伟达、Coinbase齐是绿的，只须贵金属红得发亮，这可不是恰好发生的，资金从虚高的科技股流向了实体钞票，阐发投资者心里没底，宁肯拿住黄金也不肯定那些异日故事，好意思元信用也在冉冉松动，全球不敢把钱再放在股票内部。

好意思联储前一天刚决定降息，鲍威尔提到要依据数据作念方案，效力第二天服务数据就让东谈主不测，初请稳定金东谈主数升到23万6，创下四年多来的最高记载，一边宣称经济踏实，一边数据却在往下掉，这种矛盾相当彰着，商务部长还公开命令连接降息，但市集响应冷淡，CME的数据清楚来岁一月再次降息的概率也曾降到不及四分之一，好意思联储目下就像被数据牵着走，想改革齐变得困难。

好意思国在九月份的商业逆差减少到最低水平,出口大幅加多,入口只小幅上升,这听起来像是好音信,但本色情况可能并非如斯,大要是企业在关税改革前加紧囤货,或是短期策略刺激带来的效力,蚁合股市下落和金价飞腾来看,经济场面更像是在收紧而非复苏,本钱的感觉向来强横,它们也曾在寻找退路了。

那天中概股阐扬踏实，纳斯达克中国金龙指数基本没变化，蔚来股价还飞腾一些，阿里巴巴和小鹏汽车稍许下落，A50期指在夜盘走动中还上升了半个百分点，全齐莫得跟随好意思国科技股的下落走势，这标明中好意思科技周期也曾不再同步运行，资金在两个市集各自流动互不影响，以后这种情况可能越来越常见，不可指望一个市集的波动会立时带动另一个市集。

我总以为市集在从头洗牌，以前追见解、讲故事的日子曩昔了，目下全球更敬重本色酬报，谁在烧钱，谁在得益，谁靠干系，谁靠实力，一眼就能看透，本钱变得履行，不为泡沫买单，黄金涨得狠恶，不是因为寰球末日，而是东谈主们想找个安全所在放钱，科技股跌得多，也不是技艺不行，而是预期太高终了不了，市集正在从容下来，从头给公司订价，这个流程有点疼，但朝夕要履历。